Von der VSME-Berichterstattung bis zur CSRD-Compliance: Alles ist anders, nichts hat sich geändert

„Vereinfachung versprochen, Vereinfachung geliefert!“

Das sagte die Präsidentin der EU-Kommission, Ursula von der Leyen, als sie Ende Februar ihr Omnibuspaket mit Vorschlägen zum ESG-Reporting ankündigte.

Für Unternehmen, die sich noch in den Anfängen der Nachhaltigkeitsberichterstattung befinden und sich mit ESG-Vorschriften wie der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) auseinandersetzen müssen, dürfte dies jedoch alles andere als eine Vereinfachung gewesen sein.

Zwar wurden die Fristen nach hinten verschoben und die Schwellenwerte für die CSRD-Reporting-Anforderungen angehoben, aber für diejenigen, die ihre ESG-Berichterstattung festigen wollen, wurden die Karten neu gemischt und sie fragen sich: Was nun?

 

Alles ist anders…

Wie drastisch sind die Änderungen wirklich? Und werden sie überhaupt eintreten? Es ist wichtig, daran zu denken, dass es sich vorerst nur um Vorschläge handelt. Die Kommission hat unter anderem Änderungen an der Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD), der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) und der EU Green Taxonomy vorgeschlagen. Alle Einzelheiten finden Sie in der Ankündigung der Kommission, aber die Änderungen, die Schlagzeilen machen, sind die Streichung von rund 80 % der Unternehmen aus dem Geltungsbereich der CSRD, wobei nur die größten übrig bleiben, und die zweijährige Verschiebung der Berichtspflichten für diejenigen, die bereits im Geltungsbereich sind und in den Jahren 2026 und 2027 mit der Berichterstattung beginnen sollen.

Dies ist eine radikale Einschränkung des Anwendungsbereichs insbesondere für die CSRD und bedeutet, dass viele Unternehmen, die sich auf die Einhaltung vorbereitet haben, dies nicht mehr tun müssen.

Zumindest wird es das bedeuten, wenn die Vorschläge vollständig angenommen werden. Sie müssen nun sowohl im EU-Parlament als auch im EU-Rat debattiert werden (was sechs bis neun Monate dauern könnte), bevor Trilogverhandlungen zwischen den drei Institutionen stattfinden. Kein endgültiger Text wird wahrscheinlich vor 2026 vorliegen – obwohl der Vorschlag, die Berichterstattung um zwei Jahre zu verschieben, wahrscheinlich noch in diesem Jahr beschleunigt und abgeschlossen wird.

 

…Nichts hat sich geändert

Was soll ein CFO tun? Kurz gesagt, was auch immer er sowieso vorhatte zu tun. Dies liegt daran, dass selbst wenn die Vorschläge vollständig umgesetzt werden, sich die Bedeutung der ESG-Reporting nicht wesentlich ändert, da die Einhaltung von Vorschriften eigentlich immer nur ein zweitrangiger Antrieb war.

Natürlich hat die Einhaltung von Vorschriften mit ihren Fristen und Strafen Dringlichkeit für Investitionen in die ESG-Berichterstattung hinzugefügt, aber sie war nie die primäre Quelle des Werts. Tatsächlich riskierten diejenigen, die nur auf die Mindestanforderungen der Compliance abzielten, um die Aufsichtsbehörden zu besänftigen, kostspielige Fehler, einschließlich der Investition in ein ad-hoc-Gewirr unverbundener Einzellösungen, und verpassten die Wertschöpfung.

 

Der wahre Wert des ESG-Reportings

Das eigentliche Argument für Investitionen in ESG- oder Nachhaltigkeitsberichterstattung ist, dass sie – und das war schon immer so – eine enorm wertschöpfende Aufgabe ist, wenn sie korrekt durchgeführt wird. ESG-Reporting kann die Wertschöpfung auf verschiedene Weise vorantreiben:

1. Investitionen anziehen

ESG bleibt ein zentraler Fokus für Investoren, insbesondere in den Private-Equity- und Fremdkapitalmärkten. Investoren führen die Nachfrage ihrer LPs, das nachgewiesene Engagement für langfristige Risikominderung und die tatsächliche Erfolgsbilanz bei gestiegenen Exit-Bewertungen als Gründe an, die ESG-Leistung im Blick zu behalten. Ein solides ESG-Reporting kann daher nachhaltigkeitsorientierte Investoren anziehen und den Zugang zu Kapital eröffnen, das normalerweise größeren Unternehmen vorbehalten ist.

2. Kapitalkosten senken

Unternehmen mit höheren ESG-Scores ziehen nicht nur Investitionen an, sondern sichern sich auch tendenziell niedrigere Kapitalkosten als Unternehmen mit niedrigeren Werten. Es hat sich gezeigt, dass die Widerstandsfähigkeit eines Unternehmens gegenüber Nachhaltigkeitsrisiken (gemessen an seinem MSCI ESG-Rating) negativ mit allen untersuchten Kapitalkostenkennzahlen korreliert.

3. Wettbewerbsvorteil schaffen

Nicht nur Investoren und Kreditgeber legen Wert auf die ESG-Leistung, sondern auch Kunden – sowohl Endverbraucher als auch in der Lieferkette.

Beispielsweise kann eine hohe ESG-Performance dazu beitragen, dass ein Produkt auf dem Verbrauchermarkt einen Preisaufschlag erzielt. Vergleichen Sie den ESG-Vorreiter Patagonia mit seinem engen Konkurrenten The North Face: Ersterer erzielt laut Daten von Statista einen höheren Einstiegspreis für seine Oberbekleidung, der 2022 bei 69 Dollar liegt, gegenüber 60 Dollar.

Als Beispiel aus dem B2B-Bereich können wir uns die Ergebnisse von Deloitte US ansehen, wonach 69 % der Technologie-, Medien- und Kommunikationsunternehmen angeben, dass ihre Kunden häufig oder immer die Berichterstattung über Treibhausgasemissionen als Voraussetzung für die Beantwortung einer Ausschreibung festlegen.

4. Talente erschließen

Eine weitere Gruppe von Stakeholdern achtet zunehmend auf ESG-Kriterien: Talente. Die PwC Global Workforce ESG Study 2024 ergab, dass zwar Gehalt und Vergütung die offensichtlichen Top-Faktoren für Talente sind, aber „38 % der Teilnehmer das Gehalt am höchsten schätzen, aber ESG-Richtlinien ebenfalls sehr wichtig sind” und „19 % der Teilnehmer ESG-Richtlinien genauso wichtig oder wichtiger als das Gehalt schätzen”.

Daher kann eine hohe ESG-Leistung – und deren Nachweis durch eine klare Berichterstattung – einen entscheidenden Unterschied machen, um die besten Talente zu gewinnen und zu halten.

5. Operative Optimierung vorantreiben

Indem Unternehmen genau auf Nachhaltigkeitskennzahlen achten und die relevanten Daten sammeln und analysieren, können sie bedeutende betriebliche Optimierungen aufdecken. Schließlich streben nachhaltige Geschäftspraktiken von Natur aus nach Effizienz im Ressourceneinsatz – was auch Auswirkungen auf die Kosteneffizienz hat. Der Industriegigant 3M hat sein Programm „Pollution Prevention Pays" bereits 1975 ins Leben gerufen, und seitdem schätzt man, dass die Initiative mehr als 2,1 Millionen Tonnen Umweltverschmutzung verhindert und über 2 Milliarden US-Dollar eingespart hat.

 

Der Wert der VSME-Berichterstattung

Viele Unternehmen, die derzeit nicht unter die CSRD fallen, prüfen den freiwilligen Standard für Nachhaltigkeitsberichterstattung für KMU (VSME), um die breiteren geschäftlichen Vorteile der ESG-Berichterstattung zu realisieren. Obwohl freiwillig, ist es sicherlich eine wertvolle Übung, um alle oben genannten Vorteile zu erschließen – und zwar auf einfache und pragmatische Weise, da keine externen Prüfungen erforderlich sind.

Die VSME-Berichterstattung kann KMU auch dabei helfen, im Einklang mit dem KMU-Entlastungspaket der EU nachhaltige Finanzierungen zu erschließen. Darüber hinaus stellt das von der EU anerkannte Framework sicher, dass Unternehmen perfekt positioniert sind, wenn sie die Schwelle zur CSRD-Compliance überschreiten. Genauso wie Sie keinen Marathon ohne einige Trainingsläufe absolvieren würden, wird das CSRD-Reporting für diejenigen, die VSME angenommen haben, viel einfacher sein.

 

Folgen Sie dem Geld, nicht der Politik

Der regulatorische Druck kann sich je nach Laune der politischen Institutionen, die ihrerseits der Öffentlichkeit verpflichtet sind und von den Medien beeinflusst werden, abschwächen, verstärken oder verändern. Eine Strategie, die sich ausschließlich an den vorherrschenden regulatorischen Rahmenbedingungen orientiert, birgt immer ein gewisses politisches Risiko. 

Im Gegensatz dazu kann der wertorientierte Business Case weniger unbeständig sein. Investoren, Kreditgeber, Kunden und Talente sind ebenfalls anfällig für äußere Einflüsse, aber – zumindest im Fall von ESG-interessierten Investoren und Kreditgebern – beträgt der Zeithorizont in der Regel fast ein Jahrzehnt.  

CFOs sind daher am besten beraten, das Hin und Her des Omnibus-Pakets als zweitrangig zu betrachten: Indem sie die wertschöpfenden Aspekte des ESG-Reporting fest im Auge behalten, können sie ihren Unternehmen kurz-, mittel- und langfristig bessere Dienste leisten – und wenn sich die Regulierungsbehörden schließlich auf einen Weg einigen, werden diese CFOs bereit sein, die Vorschriften schnell und problemlos umzusetzen.

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